特朗普 vs 鲍威尔：抵触晋级，美联储独立性面对巨大应战

发布时间：2025-04-24　点此：889次

新华财经北京4月18日电（崔凯）美联储主席杰罗姆·鲍威尔于本周三在芝加哥经济沙龙宣告说话时清晰表明，不会因商场动摇而采纳紧迫救市办法。鲍威尔的表态当即引起美国总统唐纳德·特朗普的剧烈批判。

美国联邦储藏委员会主席鲍威尔在华盛顿到会记者会新华社记者胡友松摄

自特朗普敞开第二任期以来，他与鲍威尔之间的对立益发激化。这场抵触不只凸显了美国政府与央行在钱银方针上的深入不合，更引发了外界对美联储独立性或许遭到腐蚀的广泛忧虑。特朗普一向坚持“经济至上”的理念，以为经过减税和放松操控可以为经济添加注入微弱动力；而鲍威尔则愈加重视经济的长时间安稳和潜在危险的防备。方针理念上的差异使得两人在多个场合互不相让。

作为共和党布景的有用主义者，鲍威尔于2017年被特朗普提名顶替珍妮特·耶伦担任美联储主席，打破了民主党人接连30年掌握美联储的传统。但是，特朗普本来期望鲍威尔连续宽松钱银方针的预期很快失败。就任后，鲍威尔敏捷回归美联储传统的方针情绪。

2018年，美联储施行了四次加息，这与特朗普税改盈利逐步衰退以及贸易战对经济的冲击构成了鲜明对比。企业假贷成本上升导致股市剧烈动摇，直接冲击了特朗普引以为傲的股市成绩单。2019年，虽然美联储三次降息总计75个基点，但特朗普仍要求至少再降息100个基点，并揭露责备鲍威尔“毫无胆量”。彼时，美国失业率已降至3.7%的前史低位，通胀挨近2%的方针水平，传统钱银方针的操作空间非常有限。鲍威尔坚持将这些降息视为“中期调整”，而非进入全面宽松周期，充分体现了他对经济过热危险的高度警觉。

特朗普打破了自1990年代以来总统不揭露谈论钱银方针的常规，仅在2018年就经过推特和媒体采访批判鲍威尔多达14次，乃至评论了辞退他的合法性问题。这种频频干涉一度动摇了商场对美联储方针独立性的决计。

4月2日，美国总统特朗普在华盛顿白宫宣告说话新华社记者胡友松摄

鲍威尔困难保卫美联储独立性

跟着2024年美国大选尘埃落定，其时商场就遍及估量特朗普的连任不只会对美国政治格式发生深远影响，也将给美联储的独立性带来史无前例的应战。

2024年11月7日，在特朗普胜选的音讯传出后，鲍威尔在新闻发布会上神态严厉地表明，他不会由于特朗普的要挟而辞去职务，法令也不答应特朗普单方面辞退他。这番言辞不只安慰了商场的不安心情，也显示了鲍威尔保卫美联储独立性的坚决决计。

本周三，鲍威尔在芝加哥经济沙龙的一次活动中指出，特朗普政府推出的关税办法规划远超预期，乃至超越了美联储此前的最高估量。此番言辞好像进一步激怒了特朗普，后者随即在交际媒体上宣告剧烈言辞，责备鲍威尔“行动缓慢”且“决议计划过错”。特朗普以为，美联储本应像欧洲央行相同屡次降息以应对当时经济环境。

在周四的说话中，特朗普再次重申对鲍威尔的不满，称其为“动作缓慢”的人，并要挟道：“鲍威尔越快下台越好。”虽然如此，特朗普并未清晰表明是否会采纳实际行动调换鲍威尔。

据知情人士泄漏，特朗普曾与前美联储理事凯文·沃尔什评论过在鲍威尔任期完毕前将其免去的或许性，并考虑由沃尔什接任美联储主席一职。但是，沃尔什劝止特朗普不要辞退鲍威尔，主张应当答应他完结任期，防止干涉美联储的独立性。这种对话继续到了本年2月，而特朗普的其他参谋乃至在3月初仍在与他评论辞退鲍威尔的事宜。

早在2017年，特朗普就曾考虑让沃尔什担任美联储主席，但在权衡利弊后挑选了鲍威尔，后者于次年正式就任。

美国财政部长史蒂文·贝森特暗里正告特朗普，调换美联储主席或许会添加商场不确定性，然后削弱出资者决计。

鲍威尔自己也曾屡次着重，不会因总统的要求而自动辞去职务，并坚称将完结2026年5月到期的任期。

法令与准则的束缚：特朗普能否辞退鲍威尔？

特朗普宣称自己具有免去鲍威尔的权利。“假如我想让他下台，他立刻就会走人，信任我。”特朗普说。他还弥补称，自己对鲍威尔在利率问题上的体现极为不满，责备其“戏弄政治”。

假如特朗普真的企图免去鲍威尔，相关事情简直肯定会诉诸最高法院。此举不只会给鲍威尔的继任者带来巨大压力，还或许引发商场动乱，由于商场会忧虑美联储主席或许因方针不合被免除的先例。

依据《联邦储藏法》，总统只能因美联储理事“履职不力或不尽职”而免去，但详细规范从未经过司法查验。这种含糊性既是保护机制（需国会介入查询），也是潜在危险（总统或许乱用解释权）。2019年，白宫律师团队评价以为，强行辞退鲍威尔需求发动国会弹劾程序，这实际上构成了准则性否决。

美联储理事由总统提名并经参议院承认，任期长达14年，而美联储主席的任期为4年，远超总统任期。这种“错峰规划”保证了理事会具有反抗短期政治压力的才能。例如，即便拜登在2022年有权提名新主席，鲍威尔仍将以理事身份留任至2028年。

特朗普政府的法令应战：对1935年判例的直接冲击

知情人士泄漏，特朗普政府于4月12日向最高法院提交了一份紧迫恳求，要求授权总统当即辞退国家劳作联络委员会（NLRB）主席格温·威尔科克斯和功劳制保护委员会（MSPB）主席凯西·哈里斯。这一行为被视为对1935年《Humphrey’s Executor案》判例的直接应战。若最高法院支撑该恳求，将为特朗普辞退鲍威尔扫清法令妨碍。

特朗普政府主张，宪法第二条赋予总统“彻底监督行政组织的权利”，任何约束总统辞退权的法令均属违宪。其中心观点是：触及严峻行政权利的组织（如NLRB、MSPB）担任人有必要承受总统直接操控，否则将削弱行政效率。特朗普政府要求最高法院越过上诉法院判决，于5月发动特别庭审，理由是“等候司法程序将构成不可逆危害”。

现行法令规定辞退美联储主席需有“正当理由”，但若最高法院推翻《Humphrey’s Executor案》，将打破80年来的权利制衡格式。到时，总统可征引宪法条款直接免除鲍威尔，无需供给详细理由。

对美联储独立性的检测：前史经验与未来展望

美联储的独立性长时间以来被以为是保护微观经济安稳的关键因素之一。但是，每逢政治力量企图干涉央行方针时，往往会导致通胀失控或商场决计受损。

假定特朗普单方面宣告辞退鲍威尔，或许触发联邦法院的紧迫禁令。参阅1951年杜鲁门强征钢铁厂案，最高法院曾以“总统权利不得僭越立法目的”为由推翻行政令，此判例对钱银范畴相同具有束缚力。

1970年代，尼克松施压美联储主席阿瑟·伯恩斯坚持低利率，终究导致1970年代滞胀危机。过后，伯恩斯坦言：“咱们成了政治附庸，价值是炸毁美元信誉。”这一经验直接催生了1977年《联邦储藏变革法案》，清晰将“价格安稳”归入法定方针。

1980年代，里根虽揭露诉苦保罗·沃尔克加息导致经济衰退，但一直未敢发动辞退程序，深知此举将引发商场崩盘。沃尔克终究经过征服通胀（从14.8%降至3%）赢得了前史位置，证明央行独立性对长时间经济健康的价值。

土耳其总统埃尔多安经过频频调换央行行长推广非正统降息方针，导致里拉价值降低67%、通胀率超越85%。这种“政治主导型钱银方针”的后果成为美联储保卫独立性的实际警示。

现在，在特朗普政府的关税方针和全球经济放缓的两层压力下，美联储正尽力坚持其方针自主性。但是，特朗普的揭露批判和潜在干涉要挟无疑添加了商场的不安心情。

Evercore ISI分析师Krishna Guha正告称：“假如美联储失掉独立性，商场紊乱或将加重。”

独立性的“不或许三角”与准则进化

美联储独立性实质上是民主准则下的“受托人机制”——既要对民选政府担任，又需阻隔短期政治搅扰。特朗普的应战暴露了这一准则的脆弱性，但也推动了新的防护一致。

在技能层面上，2023年美国众议院提出的一项方案要求美联储决议计划会议记录全程揭露，期望经过透明化抵挡政治干涉；在世界层面上，2024年的G20央行行长联合声明初次归入“保护钱银方针独立性”条款，构成跨国准则同盟。

此事情折射出全球化落潮下的央行窘境：当经济周期与政治周期高度堆叠时，技能官僚的决议计划空间被严峻紧缩。

鲍威尔在2018-2024年间从“加息鹰派”到“救市前锋”再到“抗通胀斗士”的人物转化，本质上反映了美联储在政治压力、经济规律与世界环境三重缝隙中寻求平衡的尽力。而特朗普的重复情绪，则提醒了民粹政治对独立组织的东西化使用——既需求央行充任经济影响的抓手，又将其作为搬运对立的标靶。这种张力或将成为未来全球央行管理的耐久应战，美联储的独立性不只是美国经济的防火墙，更是全球钱银系统的柱石。若准则防地失守，美元霸权或将迎来70年来最严峻应战，而全球金融商场也将步入“高动摇常态化”的新周期。

修改：马萌伟

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